近期，国内大宗物业交易市场呈现明显升温态势，其中北京、上海、深圳三大一线城市凭借核心资产的稀缺性与稳健成长性，成为资本布局的首选之地。克而瑞数据显示，2025年11月内地32城大宗物业成交总金额达81.8亿元，交易活跃度显著回升，而北上深三城贡献了全国超六成的核心商圈优质资产成交，核心区位写字楼、商业综合体成为交易主力，内资机构尤其是险资与产业资本主导了本轮市场复苏。

北京市场在沉寂多日后迎来集中爆发，凭借多宗核心区位写字楼交易一举登顶11月全国大宗成交榜首。作为全国政治、文化与国际交往中心，北京核心商圈写字楼始终保持较强的抗跌性，尤其是金融街、国贸等区域的优质办公资产，因聚集了大量金融机构与头部企业，成为资本争抢的焦点。数据显示，2025年11月末北京亿元以上大宗资产挂牌总额达1.68万亿元，环比增长1.4%，尽管部分区域挂牌单价仍处调整期，但核心区域资产的成交热度已率先回暖。市场分析指出，北京大宗交易的升温，一方面源于企业自用需求的释放，新兴科技企业、上市公司购置核心区物业作为总部的案例增多；另一方面，司法拍卖渠道释放的核心区位折价标的，也吸引了资金精准入场。

上海作为国内大宗交易的传统活跃市场，核心商圈优质资产流通始终保持顺畅，险资的密集入场成为显著特征。2025年以来，上海写字楼资产重回大宗交易主导地位，第三季度办公业态成交金额占比达75%，环比涨幅超78%。其中，中邮保险领投的人民币基金以108亿元收购静安区博华广场，创下近年来国内单体写字楼交易规模新纪录，成为市场情绪转折的重要催化剂；陆家嘴国泰人寿也以8.95亿元购入浦东新区前滩汇N5栋整栋写字楼，用作企业总部办公。值得注意的是，上海市场同时呈现“优胜劣汰”的分化格局，核心区域优质资产受追捧的同时，次核心区域部分空置率高、运营困难的项目出现外资减持，基汇资本等外资财团通过折价出售非核心资产回笼资金，转而布局更优质的核心资产。截至11月，上海南京西路、前滩等核心商圈的优质写字楼成交单价稳定在6-8万元/平方米，抗风险能力凸显。

深圳则凭借大湾区的产业优势，成为产业资本与金融资本协同布局的核心阵地。作为科技创新与金融服务的重要枢纽，深圳大宗交易市场以办公物业与产业综合体为核心，吸引了大量内资机构入驻。数据显示，深圳是一线城市中率先实现办公挂牌单价同比正增长的城市之一，11月亿元以上独栋商业物业挂牌量环比增长5%，市场复苏势头明确。此前，兴业银行已出手买下深圳湾超级基地项目，彰显了金融资本对深圳核心办公资产的信心；同时，地方国企与上市公司也积极参与市场交易，通过收购优质物业完善产业布局。业内人士表示，深圳依托粤港澳大湾区的产业协同优势，核心区域写字楼租赁需求持续稳定，尤其是前海、后海等板块的优质资产，空置率始终保持低位，为大宗交易的升温提供了坚实基础。

此番北上深大宗交易市场的集中升温，背后是多重因素的共同推动。从资金端看，在低利率与“资产荒”背景下，优质不动产的抗周期属性凸显，核心城市核心资产成为险资等长期资金优化资产配置、抵御经济波动的理想选择，2025年上半年险企披露的大额不动产投资合计近50亿元，远超去年同期；从需求端看，新质生产力推动下，科技、金融行业的办公需求有所复苏，高质量办公空间的市场需求持续增长；从市场端看，内资机构已成为绝对主力，人民币资本占比接近100%，企业自用需求与困境资产处置共同构成了市场的核心交易逻辑。